Банк предложил вложить деньги в цифровой финансовый актив: стоит
ли соглашаться
Любовь Хрустова, к.э.н., доцент кафедры финансовых рынков и финансового
инжиниринга Финансового факультета Финансового университета при
Правительстве Российской Федерации, эксперт проекта Минфина России
«Моифинансы» в интервью российской газете рассказала о том, что стоит
учесть при инвестировании в цифровые финансовые активы.
Традиционно свободные денежные средства принято размещать на
банковском депозите – это доступный и понятный инструмент для любой
категории инвесторов, не обладающих специальными знаниями в сфере
инвестиций, который приносит стабильный гарантированный доход. Однако
на рынке можно встретить большое количество альтернативных
предложений, обещающих более высокий уровень доходности. Одним из
новшеств является возможность вложения в цифровые финансовые активы
(ЦФА).
Цифровыми финансовыми активами называют инструменты, существующие
исключительно в виде записей в информационной системе,
функционирующей на основе технологии блокчейн (одного из вида
распределенных реестров). По закону в форме ЦФА могут существовать:
денежные требования – обязательства о перечислении денежных
средств при определенных условиях, возникающие у одной стороны по
отношению к другой;
права по эмиссионным ценным бумагам, таким как акции и облигации;
право на участие в капитале компаний, которые не осуществляют
эмиссию ценных бумаг – возможность получения дохода от владения
частью непубличной компании;
так называемые гибридные цифровые права, по которым инвестор
может получить при погашении не только деньги, но и товар или
услугу (право на получение товара или услуги называется
утилитарным цифровым правом или УЦП).
Таким образом, ЦФА – это разновидность имущественного права, которая
существует в цифровом виде, основывается на использовании современных
технологий и может в том числе давать владельцу возможность получить
инвестиционный доход. Такие права можно покупать, продавать,
наследовать, защищать в суде, что в теории может позволить извлечь
дополнительный доход от ЦФА при его перепродаже на вторичном рынке
(по аналогии с перепродажей ценных бумаг).
Обязательства сторон по ЦФА закрепляются с использованием смарт-
контрактов – программных алгоритмов, которые автоматически исполняют
условия сделки при наступлении оговоренных в ней обстоятельств, что
снижает риски невыполнения условий одной из сторон.
Как инвестировать в ЦФА
Выпуск и обращение цифровых финансовых активов обеспечивают
операторы информационных систем (ОИС) – это организации, которые
утверждают правила информационных систем, в которых осуществляется
выпуск ЦФА, и следят за их исполнением. Операторами информационных
систем являются некоторые крупные банки, например, Сбербанк, Альфа-
Банк, Т Банк, а также другие организации, некоторые из которых часто
упоминаются при обсуждении ЦФА (например, платформа Атомайз). Банк
России ведет реестр операторов (всего их сейчас 14) и осуществляет
контроль за их деятельностью.
Для приобретения ЦФА необходимо:
1. Скачать приложение оператора информационной системы
2. Выбрать в приложении интересующий ЦФА и подать заявку на
покупку. При этом стоимость ЦФА удерживается с расчетного счета
инвестора.
3. Подтвердить сделку с использованием цифрового ключа (по-другому –
электронной подписи)
В дату выпуска ЦФА зачисляются на счет инвестора. Если выпуск по какой-
то причине не состоялся, сумма, удержанная под сделку с расчетного счета,
вернется инвестору в полном объеме. В случае, если инвестор планирует
приобрести ЦФА в банке, клиентом которого он уже является, то процедура
становится еще проще – покупку инструмента можно осуществить в уже
используемом приложении банка.
Важно также помнить о существовании некоторых ограничений –
неквалифицированные инвесторы не могут покупать ЦФА на сумму свыше
600 тыс. рублей за один календарный год и не осуществляют операции с
ЦФА с повышенным уровнем риска (деривативные ЦФА без кредитного
рейтинга).
Достоинства и недостатки ЦФА в сравнении с вкладом
В сравнении с традиционными банковскими вкладами ЦФА отличаются
более высоким уровнем доходности, что привлекает инвесторов. Их выпуск
сопряжен с меньшими затратами ресурсов и времени для компаний, что
также дает дополнительные преимущества для инвесторов – комиссии на
операции с ЦФА, как правило, ниже, чем на операции с другими
инструментами, а скорость выпуска и обращения гораздо выше.
Безопасность использования ЦФА гарантирована лежащей в основе
технологией блокчейн, которая исключает возможность подделки или
внесения изменений в уже существующий контракт. Важно понимать, что
ЦФА – это не криптовалюта. Их выпуск и обращение регулируется и
контролируется уполномоченными на то лицами.
Тем не менее, ЦФА - более рисковый инструмент, чем традиционный
банковский вклад, что и объясняет его более высокую доходность. Основные
риски – наступление неплатежеспособности эмитента, а также
возникновение неблагоприятных колебаний цен на рынке. К числу
недостатков ЦФА на современном этапе можно также отнести слабый
уровень развития вторичного рынка – в повторную продажу и перепродажу
ЦФА вовлечено небольшое количество инвесторов, что существенно
снижает потенциал заработка в результате перепродажи актива. Отчасти
данный недостаток объясняется отсутствием возможности покупать ЦФА на
одной платформе, а продавать на другой. Кроме того, инвестиции в ЦФА не
застрахованы от потерь в отличие от банковских вкладов, которые в объеме
до 1,4 млн. рублей гарантированы Агентством по страхованию вкладов.